Halving bitcoinu: rozhovor s 2BMiner a vysvětlení pro laiky

Halving bitcoinu je naprogramovaná událost, která zhruba každé čtyři roky sníží odměnu za těžbu nového bloku na polovinu. Neznamená to, že by se půlilo množství existujících bitcoinů, a nezaručuje to ani růst ceny. Mění jen to, kolik nových coinů se denně dostane do oběhu. Tento text vysvětluje, jak halving funguje, co znamená pro těžaře a jaký pohled na něj měl spoluzakladatel české firmy 2BMiner Jakub Hlavenka v rozhovoru, který na webu vyšel v roce 2024.

O jaký rozhovor jde

Rozhovor „Halving podle 2Bminer“ vyšel v rubrice Rozhovory a vznikl před čtvrtým halvingem v dubnu 2024. Za 2BMiner v něm odpovídal spoluzakladatel Jakub Hlavenka. Nejde tedy o čerstvé vyjádření k nadcházejícímu halvingu, ale o pohled provozovatele z doby před posledním půlením. Jeho tvrzení proto uvádíme jako názor firmy, nikoli jako ověřené pravidlo.

2BMiner je česká firma. Její byznys stojí na prodeji těžebních strojů a na pětinovém podílu z vytěženého krypta. Těží podle dostupných informací v USA, ve Spojených arabských emirátech a v Etiopii; těžba v Paraguayi skončila neúspěchem.

Co je halving bitcoinu a proč existuje

Bitcoin nemá centrální banku, která by rozhodovala o tom, kolik peněz vznikne. Pravidla emise jsou zapsaná přímo v jeho kódu. Nové bitcoiny vznikají jako odměna pro těžaře, tedy provozovatele výkonných počítačů, kteří ověřují transakce a zapisují je do dalších bloků řetězce. Halving je součást těchto pravidel: každých 210 000 bloků se odměna za blok sníží o polovinu.

Smysl je v tom, že bitcoin má být vzácný. Namísto neomezeného tisku je jeho nabídka předem daná a postupně klesá. Kdokoli si pravidla může ověřit v otevřeném kódu.

Jak halving snižuje odměnu za těžbu bloků

Odměna za blok začínala v roce 2009 na 50 BTC. Od té doby se čtyřikrát půlila.

Pro těžaře to znamená skokový pokles příjmů z bloků ze dne na den, zatímco náklady na elektřinu a provoz strojů zůstávají stejné.

Proč se nabídka nových bitcoinů zkracuje každé čtyři roky

Čtyři roky nejsou pevný kalendářní údaj, ale důsledek počítání bloků. Nový blok vzniká v průměru každých deset minut a 210 000 bloků trvá zhruba čtyři roky. Přesné datum se proto posouvá podle výkonu sítě (hash rate): když se do těžby zapojí víc strojů, bloky vznikají o něco rychleji a halving přijde dřív, když výkon klesne, přijde později.

Opakované půlení vede k pevnému stropu. Z počáteční odměny 50 BTC a intervalu 210 000 bloků vychází součet geometrické řady, který dává maximum 21 milionů BTC. Tohoto stropu bude dosaženo zhruba kolem roku 2140, protože odměny se postupně blíží nule.

Dopad halvingu na těžaře a jejich ekonomiku

Když se odměna za blok zmenší na polovinu a cena bitcoinu zůstane stejná, příjem těžaře z každého bloku klesne. Důsledkem je tlak na neefektivní stroje: ty, které spotřebují příliš mnoho elektřiny na jednotku výkonu, přestanou být ziskové a po halvingu se odpojují.

Pro rok 2028 komentátoři odhadují, že hashprice, tedy výnos z jednotky výpočetního výkonu, by při konstantní ceně BTC klesl o dalších zhruba 45 %. Podle Cointelegraphu se těžaři před halvingem připravují různě: část prodává vytěžené coiny, snižuje náklady a buduje infrastrukturu využitelnou pro umělou inteligenci a energetiku. Vstupní náklady přitom rostou, zatímco odměna se půlí. Ekonomika těžby se tak podle komentátorů přesouvá od samotných odměn k řízení dluhu, zajištění levné energie a infrastruktuře.

Hlavenka v rozhovoru tvrdil, že těžaři halving nepociťují tak drasticky, protože rostou poplatky za převody, a že Hlavenka v rozhovoru uvedl, že rok po halvingu bývá pro těžaře podle něj nejlepším obdobím, což je jeho názor, nikoli ověřené pravidlo. Je to názor firmy, která na těžbě vydělává. Obecné pravidlo to není: poplatky mohou odměnu zčásti vyvážit, ale jejich výše kolísá s vytížením sítě.

Zajímavý je také jeho důraz na různorodost strojů. Firma podle rozhovoru nabízí jak bitcoinové, tak altcoinové stroje a ty druhé nejsou halvingem bitcoinu dotčeny. Vyplývá z toho prostá věc: výsledek těžaře závisí na tom, co a za jakých nákladů těží.

Energetická náročnost těžby a pohled provozovatele

Těžba bitcoinu je energeticky náročná, protože bezpečnost sítě stojí na obrovském výpočetním výkonu. Právě proto je pro těžaře rozhodující cena elektřiny. Stroj, který na jednotku výkonu spotřebuje méně, přežije i po poklesu odměny, ten starší končí první.

Halving těžaře nutí počítat s každou kilowatthodinou, takže přežijí hlavně ti, kdo mají efektivní zařízení a promyšlenou spotřebu energie.

provozovatel těžební farmy

Z veřejně dostupných informací lze o 2BMiner uvést jen tolik, že firma uvádí těžbu na místech s přebytky energie. Podrobnější údaje o spotřebě či energetickém mixu jejích farem nemáme, a proto je tady nerozebíráme. Čtenář, který chce posoudit konkrétní provozovatele, by si měl nechat spotřebu a cenu energie doložit přímo od nich.

Širší souvislost, kterou zmiňují i zprávy ze světa kryptoměn, je rostoucí poptávka po energii kvůli rozmachu umělé inteligence. Elektřina a vhodná infrastruktura se tak stávají sdíleným, a tedy dražším zdrojem, což dále posiluje význam efektivity při těžbě.

Má halving vliv na cenu bitcoinu?

Tady je třeba být opatrný. Halving snižuje pouze tok nově vznikajících coinů; neovlivňuje, kolik jich už existuje, a neurčuje, kolik lidí je bude chtít koupit. Zdroje se shodují, že růst ceny nezaručuje. Nabídka je dopředu známá, poptávka nejistá.

Kdo tvrdí opak, vychází z minulosti: po předchozích půleních cena v dalších měsících často rostla. Z několika případů se ale nedá odvodit zákonitost, protože na cenu působí řada dalších faktorů, od nálad na trzích přes regulaci po makroekonomiku. Podle Hlavenky v rozhovoru halving vede k růstu „vždy“. To je tvrzení firmy, které nelze brát jako fakt, a minulé výsledky nejsou zárukou budoucích.

• Co je jisté: nabídka nových coinů se po halvingu zmenší na polovinu.
• Co jisté není: zda a jak se to projeví na ceně, a kdy.

Co z rozhovoru plyne pro čtenáře a kde ověřit aktuální údaje

Z rozhovoru i z obecného popisu lze shrnout několik bodů:

• Halving je pravidelná, předem daná událost, nikoli překvapení; příští se očekává zhruba v dubnu 2028.
• Pro těžaře znamená skokové snížení příjmu z bloků, přežívají především efektivní provozy s levnou energií.
• Pohled provozovatele, jako je 2BMiner, je pohledem firmy, která na těžbě vydělává; jeho optimistická tvrzení o dopadu na těžaře a cenu je nutné číst jako názor.
• Vliv na cenu je předmětem spekulací, jisté je jen omezení nové nabídky.

Rozhovor pochází z roku 2024, takže aktuální čísla je lepší ověřit jinde. Datum dalšího halvingu se odvozuje od výšky bloku a výkonu sítě, proto jeho přesný termín sledujte na veřejných blockchainových přehledech, které ukazují aktuální výšku bloku a odhad zbývajícího času. Článek nemá investiční charakter. Pokud zvažujete investici do kryptoměn nebo nákup těžebního hardwaru, poraďte se s nezávislým finančním poradcem a zvažte rizika, včetně ztráty vložených prostředků.